开源证券:外部扰动弱化后,汽车投资机会显现

2022-05-13 08:19:43 来源: 作者:李欣

  外部扰动弱化后,汽车投资机会显现——行业投资策略-20220512

  1、外部扰动因素减弱,板块盈利能力拐点已现

  (1)外部扰动因素:2021年以来原材料及海运费大幅上涨,人民币汇率提升,2022Q1上海、吉林疫情导致部分车企停产,多重因素致使2021&2022Q1板块业绩承压。(2)板块业绩:CS汽车板块2021Q1-2022Q1归母净利润YOY分别为571.7%/6.5%/-28.5%/-42.1%/-14.3%,毛利率分别为13.2%/13.5%/13.6%/11.2%/12.8%。(3)业绩展望:2021Q4为板块毛利率最低点。伴随外部扰动因素减弱,2022Q1毛利率企稳回升,板块盈利能力拐点已现。

  2、零部件板块2021&2022Q1业绩概述

  2021&2022Q1线控制动/车载电源赛道业绩稳健增长,2022Q1内饰/线控制动/车载电源赛道库存周转天数稳定/向下,预示下游需求旺盛,2022Q1空气悬架/汽车电子/轻量化赛道毛利率企稳回升。

  3、重点推荐及受益标的

  从下游需求旺盛角度重点推荐新泉股份603179)、欣锐科技300745),受益标的包括伯特利603596)、亚太股份002284)、拓普集团601689);从毛利率修复弹性角度重点推荐中鼎股份000887),受益标的包括文灿股份603348)、泉峰汽车603982)、旭升股份603305)、贝斯特300580)。

  风险提示:宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、疫情反复影响。

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