开源证券:光伏进入需求“无限”时代 关注产业链利润分配与新技术布局机会

2022-05-14 22:09:45 来源: 作者:王岳川

  开源证券发布研究报告称,光伏已经进入全面平价发展大时代,在碳中和大背景下,光伏未来装机空间广阔,目前下游电站在IRR合理的时间段,光伏装机需求接近于“无限”,行业的需求端持续向好,要更为关注产业链利润分配与新技术的布局机会。该行看好供需格局改善的组件及电池、新技术、核心成长等方向。

  展望2022年,该行建议重视供需格局改善的环节、新技术成长方向、核心成长等方向,主要看好三个方面:1)短期看好组件、电池等供需格局改善的环节。随着2022年硅料产能的逐步释放,产业链的利润将会重新分配,该行认为组件、电池环节的盈利最差的时期已经过去,未来盈利能力有望持续回升,隆基股份601012)(601012.SH)、晶澳科技002459)(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、爱旭股份600732)(600732.SH)、中来股份300393)(300393.SZ)等公司受益;

  (2)中期看好技术进步带来的增量机会。技术创新推动行业成本下降,进一步打开行业空间、优化竞争格局,高效电池技术、颗粒硅、户用光储等均存在技术和应用突破空间,晶科能源(JKS.US)、保利协鑫能源(03800)、禾迈股份(688032.SH)、德业股份605117)(605117.SH)、迈为股份300751)(300751.SZ)等公司受益;

  (3)长期看好核心成长的环节。按照竞争优势、行业集中度看好受益于硅片扩产的金刚线环节,竞争格局较好的硅片环节,龙头优势显著的胶膜、光伏玻璃、硅料等环节,龙头公司有望穿越周期成长,美畅股份300861)(300861.SZ)、中环股份002129)(002129.SZ)、福斯特603806)(603806.SH)、福莱特601865)(601865.SH)、通威股份600438)(600438.SH)等公司受益。

  报告中称,随着光伏产业链持续降本提效,分布式大市场、电力市场化改革等后周期机会凸显,尤其是屋顶分布式和储能。光伏天然适合分布式,目前BIPV、风光储配套政策已出台,后续静待相关企业业绩增量释放,正泰电器601877)(601877.SH)、晶科科技601778)(601778.SH)、林洋能源601222)(601222.SH)等公司受益。

  该行提到,政策利好分布式光伏,市场需求旺盛,发展前景明朗。新能源背景下电力系统对储能配备需求加大,地方储能相关政策陆续出台。展望2022年,储能市场或成各家企业提升各自市场份额的重要部分,提前布局储能领域的优质企业有望受益。此外,氢能具有广阔的发展空间,可再生能源电解制氢是重要的技术方向,光伏制氢技术值得期待。阳光电源300274)(300274.SZ)、固德威(688390.SH)等公司受益。

  风险提示:新技术发展不及预期;装机需求低于预期;光伏市场竞争加剧。

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